端午節連假

FED降息與10Y-3M利差變化看景氣衰退

（利差：美國10年期公債殖利率減去3個月期的公債殖利率）
資料來源：FRED Economic Research
 

FED終止升息 → 利差由正轉負 →  FED啟動降息  →  利差由負轉正  →  景氣衰退

本次多頭循環後期

2019年1月，美國聯準會終止升息
2019年6月，長短期公債殖利率的利差由正轉負（逐天資料，3月即出現負利差）
2019年8月，美國聯準會啟動降息
2019年10月，長短期公債殖利率的利差由負轉正
2019年10月，利差0.03
2019年11月，利差0.24

密切注意長短期公債殖利率的利差持續擴大到 0.6（單純的統計經驗值）
短債殖利率下滑是關鍵因素
 

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